{"id":30891863,"date":"2026-06-30T08:30:01","date_gmt":"2026-06-30T06:30:01","guid":{"rendered":"https:\/\/www.upo.es\/diario\/?p=30891863"},"modified":"2026-06-30T12:39:26","modified_gmt":"2026-06-30T10:39:26","slug":"el-tratado-de-versalles-keynes-y-las-reparaciones-alemanas-tras-la-gran-guerra","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.upo.es\/diario\/theconversation\/2026\/06\/el-tratado-de-versalles-keynes-y-las-reparaciones-alemanas-tras-la-gran-guerra\/","title":{"rendered":"El Tratado de Versalles, Keynes y las reparaciones alemanas tras la Gran\u00a0Guerra"},"content":{"rendered":"
\"Manifestaci\u00f3n
Manifestaci\u00f3n masiva frente al Reichstag berlin\u00e9s en protesta contra la aprobaci\u00f3n del Tratado de Versalles (15 de mayo de 1919). Wikimedia Commons<\/figcaption><\/figure>\n

Fernando Ramos-Palencia<\/a>, Universidad Pablo de Olavide<\/a><\/em><\/p>\n

Acabada la Primera Guerra Mundial, tambi\u00e9n conocida como la Gran Guerra, la Conferencia de Par\u00eds<\/a> reuni\u00f3 en enero de 1919 a las potencias aliadas \u2013Estados Unidos, Francia, Reino Unido e Italia\u2013 para acordar las condiciones de paz con los pa\u00edses derrotados: Alemania, el Imperio otomano, Bulgaria y, en representaci\u00f3n del extinto Imperio austroh\u00fangaro, Austria y Hungr\u00eda.<\/p>\n

Con la firma del Tratado de Versalles<\/a> se establecieron las nuevas fronteras de Alemania y las compensaciones econ\u00f3micas a las que deb\u00eda hacer frente: el art\u00edculo 231<\/a> del Tratado declar\u00f3 a este pa\u00eds y a sus aliados como \u00fanicos responsables de la guerra.<\/p>\n

Pagos de deuda<\/h3>\n

Alemania fue condenada a pagar reparaciones de guerra, principalmente a Francia y Reino Unido, por valor de 226\u00a0000 millones de marcos. Mientras, entre 1924 y 1929, la Rep\u00fablica de Weimar se mantuvo casi exclusivamente con los pr\u00e9stamos estadounidenses \u2013m\u00e1s de un bill\u00f3n de d\u00f3lares\u2013, destinados, en parte, a pagar dichas indemnizaciones.<\/p>\n

Con el desplome burs\u00e1til de 1929<\/a>, la situaci\u00f3n del pa\u00eds se hizo insostenible y fue necesaria una renegociaci\u00f3n de la deuda. Las pol\u00edticas deflacionistas y de austeridad<\/a>, destinadas a reducir el gasto p\u00fablico y contraer la oferta monetaria, resultaron un rotundo fracaso. En 1930, se aprob\u00f3 el Plan Young<\/a>, que redujo la deuda a la mitad (112\u00a0000 millones de marcos).<\/p>\n

Dada la catastr\u00f3fica situaci\u00f3n de la econom\u00eda mundial, entre 1931 y 1932 EE.\u00a0UU. condon\u00f3 las deudas de guerra a Francia y Reino Unido. Al mismo tiempo, estos pa\u00edses renunciaron a buena parte de la deuda alemana. De hecho, hacia 1932, Alemania consigui\u00f3 una reducci\u00f3n neta de m\u00e1s del 98\u00a0% de las deudas reflejadas en el Tratado de Versalles.<\/p>\n

Debate entre expertos<\/h3>\n

Seg\u00fan la comisi\u00f3n del Plan Dawes<\/a> para la reestructuraci\u00f3n de la deuda alemana impulsado por Estados Unidos, las reparaciones que deb\u00edan pagar las autoridades del pa\u00eds deb\u00edan hacer frente a dos problemas:<\/p>\n

    \n
  1. El problema presupuestario, relativo a si Alemania pod\u00eda reunir la cantidad de dinero reclamada.<\/li>\n
  2. El problema de la transferencia, relativo a si era factible hacer llegar los pagos de deuda a los pa\u00edses vencedores de la guerra. Este origin\u00f3 un debate<\/a> entre el economista sueco Bertil Ohlin<\/a>, Premio Nobel de Econom\u00eda 1977, y el brit\u00e1nico John Maynard Keynes<\/a>, figura clave del pensamiento econ\u00f3mico del siglo XX.<\/li>\n<\/ol>\n

    Seg\u00fan Keynes, cumplir las deudas de guerra exig\u00eda a Alemania una fuerte deflaci\u00f3n,
    \nlo que llevar\u00eda aparejadas graves consecuencias pol\u00edticas y sociales: m\u00e1s desempleo, desigualdad y pobreza, y, por tanto, m\u00e1s descontento social e inestabilidad pol\u00edtica.<\/p>\n

    En cambio, Ohlin sosten\u00eda que no eran necesarias las pol\u00edticas deflacionistas para asegurar las transferencias. La propia reducci\u00f3n de la capacidad econ\u00f3mica de la poblaci\u00f3n y el Estado alem\u00e1n por los pagos de las reparaciones deb\u00eda ser suficiente para sostener el flujo de dinero de Alemania a los pa\u00edses acreedores.<\/p>\n

    El oro alem\u00e1n<\/h3>\n

    Las indemnizaciones y reparaciones de guerra exig\u00edan una gran cantidad de marcos alemanes que deb\u00edan ser transferidos en moneda extranjera; por ejemplo, libras esterlinas o francos franceses. La cuesti\u00f3n es que, si el mercado de divisas se inundaba de marcos alemanes, estos se devaluaban y se necesitar\u00edan m\u00e1s marcos equivalentes a las libras o los francos. Este es el problema de transferencia<\/a> al cual se refer\u00eda Keynes. Seg\u00fan Ohlin, dicho problema no exist\u00eda gracias a los pr\u00e9stamos estadounidenses. Hasta 1930, Alemania estuvo pagando las reparaciones de guerra con dinero prestado.<\/p>\n

    Los pr\u00e9stamos estadounidenses a Alemania tienen su origen, principalmente, en el oro de la propia Alemania, que hab\u00eda sido vendido, hipotecado y perdido durante el periodo de hiperinflaci\u00f3n<\/a> (1921-1923) y que acab\u00f3 en manos de EE.\u00a0UU., que lo enviaba de nuevo a Alemania a trav\u00e9s del Plan Dawes.<\/p>\n

    Alemania remit\u00eda este dinero a Francia y a Gran Breta\u00f1a que, a su vez, lo enviaban a EE.\u00a0UU. en pago por los pr\u00e9stamos recibidos durante la Primera Guerra Mundial. El ciclo se cerraba cuando Estados Unidos enviaba de nuevo a Berl\u00edn el oro alem\u00e1n, ahora en forma de pr\u00e9stamos, a\u00f1adiendo as\u00ed una nueva carga de intereses a la deuda del pa\u00eds.<\/p>\n

    Recapitulando<\/h3>\n

    En esta coyuntura, Hitler prometi\u00f3 estabilizar los precios y acabar con el desempleo, lo que convenci\u00f3 a un amplio porcentaje de la poblaci\u00f3n. En la segunda vuelta de las elecciones presidenciales de abril de 1932<\/a>, el militar y pol\u00edtico Paul von Hindenburg<\/a> obtuvo el 53\u00a0% de los votos, Hitler casi el 37\u00a0% y el comunista Ernst Th\u00e4lmann<\/a> poco m\u00e1s del 10\u00a0%.<\/p>\n

    En enero de 1933, el presidente Hindenburg nombr\u00f3 canciller a Hitler<\/a>. En marzo, el partido nazi gan\u00f3 las elecciones parlamentarias<\/a> con pr\u00e1cticamente el 44\u00a0% de los votos. La muerte de Hindenburg, el 2 de agosto de 1934, posibilit\u00f3 que Hitler asumiese la presidencia y la canciller\u00eda. Con esto, desaparec\u00eda la Rep\u00fablica de Weimar<\/a>. En 1939, tras la invasi\u00f3n a Polonia y el comienzo de la Segunda Guerra Mundial, Hitler suspendi\u00f3 unilateralmente todos los pagos.<\/p>\n

    Tal vez el Tratado de Versalles fuera una condici\u00f3n necesaria para el ascenso de Hitler, pero no la \u00fanica en juego<\/a>. Sobre todo si comparamos lo que supusieron las transferencias alemanas entre 1925 y 1932 (2,5\u00a0% del producto nacional bruto<\/a>) con exigieron a los franceses tras la guerra franco-prusiana<\/a> (5,6\u00a0%), lo que tuvo que pagar Finlandia a la URSS<\/a> tras el armisticio de la guerra de Continuaci\u00f3n<\/a> (4\u00a0%) o las transferencias de la Rep\u00fablica Federal de Alemania a la RDA<\/a> (4,25\u00a0%).<\/p>\n

    Fernando Ramos-Palencia<\/a>, Profesor Titular de Historia Econ\u00f3mica, Universidad Pablo de Olavide<\/a><\/em><\/p>\n

    Este art\u00edculo fue publicado originalmente en The Conversation<\/a>. Lea el original<\/a>.<\/p>\n

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